Сценарный анализ рисков инвестиционного проекта

Санкт-Петербург , кандидат экономических наук Анализ методов оценки инвестиционного риска В статье изложены причины негативного влияния на управление бизнес-процессами. Представлены результаты либерализационных экономических реформ и негативные черты российской приватизации. Показано содержание и использование вероятностных понятий в методах анализа риска инвестиционных проектов Нестабильность в различных аспектах жизни страны порождает высокую степень неопределенности в любой экономической деятельности. Отсюда вытекает высокая рискованность различного рода экономических проектов. Для оценки риска на практике используют различные методы [2—7]. Наиболее известные из них:

Методы оценки риска инвестиционного проекта.

Риск-переменные выбирают на основе анализа чувствительности: По имеющимся статистическим данным и экспертной информации для каждой переменной подбирается характеризующий ее закон распределения. Матем этическая модель пер ее читы в ается при каждом новом имитационном эксперименте, в течение которого значения основных неопределенных переменных выбираются случайным образом на основе генерации случайных чисел.

Методы измерения инвестиционных рисков. изменение границ проектирования; г) метод сценариев развития проектов -предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на.

Пример дерева-ценностей для оценки инвестиционного проекта. Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. В качестве варьируемых исходных переменных принимают объем продаж, цену за единицу продукции, инвестиционные затраты или их составляющие, график строительства, операционные затраты или их составляющие, срок издержки платежей, уровень инфляции, процент по займам, ставку дисконта.

В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать показатели эффективности. Относительный анализ чувствительности позволяет определить наиболее существенные для проекта исходные переменные, изменением которых следует управлять в первую очередь. Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить численное отклонение результирующих показателей при изменении значений исходных переменных.

В международной практике широко используется анализ безубыточности, целью которого является нахождение объема реализации, необходимого для возмещения издержек который является простейшим способом [5]. Проведение данного анализа представляет собой моделирование реального процесса и базируется на следующих исходных предпосылках: Анализ сценариев позволяет исправить недостатки метода чувствительности и метода анализа безубыточности проекта, поскольку позволяет учесть одновременное изменение пере- , .

По сути, этот метод анализа рисков инвестиционного проекта представляет сбой развитие методики анализа чувствительности. В результате оценивается воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки, на критерии проектной эффективности. Итак, анализ чувствительности и сценарный анализ являются последовательными шагами в количественном анализе рисков, при этом последний позволяет преодолеть некоторые недостатки метода анализа чувствительности.

Однако следует отметить, что метод сценариев наиболее эффективно применим в том случае, когда количество возможных значений ЫРУ чистой приведенной стоимости конечно. Вместе с тем, как правило, при проведении анализа рисков инвестиционного проекта эксперт сталкивается с неограниченным количеством различных вариантов развития событий.

Методы оценки рисков в системе инвестиционного проектирования Методы оценки рисков в системе инвестиционного проектирования 1. Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска — наиболее простой и вследствие этого наиболее применяемый на практике. Основная идея метода заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой.

Корректировка осуществляется путем прибавления величины премии за риск, после чего производится расчет критериев эффективности ИП , , , , по вновь полученной таким образом норме. Решение принимается согласно правилу выбранного критерия.

Применение сделок по лизингу в инвестиционной деятельности . рекомендуется использование метода сценариев (или дерева решения при . его использования в инвестиционном проектировании, особенно в условиях.

Чтобы повысить качество принимаемых хозяйственных решений в нашей стране, необходимы в первую очередь меры по снятию неопределенности из-за отсутствия информации. Любой объем точной и надежной информации не может полностью снять неопределенность и исключить появление случайного события. В случае, если риск невозможно исключить, его необходимо оценить.

Идентификация потенциальных зон риска и неопределенности при помощи методов качественной оценки. Выбор одного или нескольких методов количественной оценки, в зависимости от требуемой полноты оценки и возможностей ее осуществления. Выбор методов снижения риска. Оценка риска инвестиционного проекта предполагает проведение как качественного, так и количественного его анализа.

Рассмотрим подробнее каждый из них. Получаемые данные обрабатываются для выявления проблем реализации законченных проектов с целью учета потенциального риска в новых проектах. Количественная оценка риска, т. Рассмотрим основные методы количественной оценки риска. Чаще всего указывается на три подхода к оценке риска:

ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Текст работы размещён без изображений и формул. Полная версия работы доступна во вкладке"Файлы работы" в формате Введение В условиях нарастания неопределенности в мировой экономике в целом и в российской экономике в частности, компании все больше уделяют внимание вопросу экономической эффективности собственных ИТ-проектов. Решающим в выборе информационной системы может стать ответ на вопрос: Однако этот ответ не всегда очевиден.

Основным этапом в оценке эффективности инвестиционного проекта является расчет показателей эффективности будущих инвестиций.

Обычно анализ риска осуществляется несколькими методами. Для этого пользуются методом чувствительности, методом сценариев и методом.

Экономико-статистический анализ данных метода сценариев показан на рис. Экономико-статистический анализ данных метода сценариев. Сценарный анализ продемонстрировал следующие результаты: Среднее значение составляет ,85 руб. Вероятность того, что будет больше максимума равна нулю. Анализируя полученные результаты, отмечаем, что метод сценариев даёт более пессимистичные оценки относительно риска инвестиционного проекта. В частно-сти коэффициент вариации, определённый по результатам этого метода значитель-но больше, чем в случае с имитационным моделированием.

Рекомендуется использовать сценарный анализ только в тех случаях, когда количе-ство сценариев конечно, а значения факторов дискретны. Если же количество сце-нариев очень велико, а значения факторов непрерывны, рекомендуется применять имитационное моделирование.

Количественный анализ риска инвестиционных проектов

Анализ и оценка риска инвестиционных проектов Общие понятия неопределенности и риска Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно.

Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности.

Разработка экспертной системы инвестиционного проектирования . Метод сценариев достаточно часто используется при оценке инвестиционных.

Введение к работе Актуальность темы Современная мировая и российская экономика немыслима без широкомасштабных инвестиционных вложений в производственный сектор. В рыночных условиях хозяйствования национальные и международные банки предоставляют кредиты, а партнеры по совместным предприятиям обеспечивают поступление акционерного капитала только в том случае, если в основе соглашений имеются глубоко проработанные и хорошо подготовленные технико-экономические обоснования, содержащие детальное исследование проектных рисков.

Исследованием различных аспектов проблемы оценки рисков инвестиционных проектов в разное время занимались такие зарубежные учёные как У. Райффа, а также отечественные исследователи Л. Зачастую на практике качественные и количественные методы риск-анализа применяются раздельно друг от друга, что приводит к некорректной оценке проектных рисков и, как следствие, принятию неверных инвестиционных решений. В связи с этим, большое значение приобретают исследования, направленные на комплексный анализ качественных и количественных рисков инвестиционных проектов.

Такой анализ должен формализовать воздействие качественных факторов на расчетные значения количественных проектных рисков. Для решения подобных задач широко применяются методы теории нечетких множеств и теории возможностей. Вместе с тем, существу- ет объективная необходимость применения используемых критериев статистического контроля качества для анализа инвестиционных проектов. Указанные обстоятельства обуславливают актуальность сформулированной темы исследования, направленной на разработку концепции информационной системы поддержки принятия инвестиционных решений, включающей в себя методы статистического анализа проектов и количественной оценки проектных рисков с учетом влияния внутренних и внешних факторов в условиях неопределенности.

Цель работы и задачи исследования Целью диссертационной работы является разработка методов получения и обработки информации о количественных и качественных рисках реальных инвестиционных проектов, а также разработка методов статистического анализа, концепции и алгоритма функционирования информационной системы поддержки принятия решений по финансированию инвестиционных проектов в условиях неопределенности и риска. Для достижения сформулированной цели поставлены следующие задачи исследования: Разработать концепцию построения информационной системы поддержки принятия решений ИСППР о приоритетности финансирования реальных инвестиционных проектов.

Метод сценариев (имитационная модель оценки риска проекта)

А В мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа рисков инвестиционных проектов ИП. К наиболее распространенным из них следует отнести: В данной статье кратко изложены преимущества, недостатки и проблемы их практического применения, предложены усовершенствованные алгоритмы количественного анализа рисков инвестиционных проектов и рассмотрено их практическое применение. Метод корректировки нормы дисконта.

инвестиционного проекта 5 Особенности долгосрочного проектирования 8 Анализ рисков инвестиционного проекта методом сценариев 16

В условиях высокой неопределенности и риска предпочтительнее использовать альтернативные методы, одним из которых является метод Монте-Карло. Данный метод увязывает воедино анааиз чувствительности и метод сценариев. При этом метод Монте-Карло является значительно более сложной технологией, чем анализ сценариев, однако электронные средства делают этот процесс вполне осуществимым. Определение метода вернее, группы методов заложено в его названии: Монте-Карло — столица европейского игорного бизнеса, где люди годами ищут способы улучшить свои шансы в азартных играх.

Метод Монте-Карло — это метод решения различных задач с помощью генерации случайных последовательностей. Специалисты различают понятия имитационного и численного моделирования: Метод Монте-Карло относится к им1ггаиионному моделированию, в котором при расчете какой-либо системы воспроизводится и исследуется поведение всех ее компонентов. Если поведение системы достаточно сложно и невозможно описать его математическими формулами, необходимо поставить определенное число экспериментов так называемых случайных испытаний с каждым из узлов этой системы и оценить, как они себя ведут.

Таким образом, в общем случае имитационное моделирование Монте-Карло — это процедура, с помощью которой математическая модель определения какого-либо финансового показателя — , подвергается ряду имитационных прогонов с помощью компьютера. При использовании метода Монте-Карло формируются последовательные сценарии с использованием исходных данных, которые по смыслу проекта являются неопределенными, и потому в процессе анализа рассматриваются как случайные величины.

Компьютер начинает работу с выбора случайного значения каждого из переменных параметров проекта — цены продукции, переменных затрат, объема продаж, причем процесс имитации осуществляется таким образом, чтобы случайный выбор значений из определенных вероятностных распределений не нарушал существования известных или предполагаемых отношений корреляции среди переменных.

Затем для данного сценария находится значение показателя, например, 4 которое записывается в память компьютера. Далее случайным образом выбирается другой набор случайных переменных и вычисляется итоговый показатель для второго сценария.

Анализ риска инвестиционных проектов

Подведение итогов полугодия Инвестиционный риск - поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций. Так как инвестор готов рисковать и инвестировать, ему полагается премия за риск - дополнительный доход, на который рассчитывает инвестор, вкладывающий средства в рисковые проекты, по сравнению с проектами, связанными с нулевым риском. Виды инвестиционных рисков На рисунке 1 актуальная классификация рисков инвестиционных проектов.

недостатки. В статье проведен анализ методов, критериев и рисков, в ходе инвестиционного проектирования. . следующие основные сценарии.

Неопределенность условий реализации инвестиционного проекта не является заданной. С учетом этого система управления реализацией инвестиционного проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условии договоров между ними. Для учета факторов риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения.

При этом могут использоваться следующие два вида методов: Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков. В качественной оценке можно выделить следующие методы: Экспертный метод представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска.

Метод Делфи — метод, при котором эксперты лишены возможности обсуждать ответы совместно, учитывать мнение лидера. Этот метод позволяет повышать уровень объективности экспертных оценок. Биржа разрешает любому желающему получать прибыль на колебаниях курсов валют любых мировых валют законно, круглосуточно, не выходя из квартиры и даже не имея образования! Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу.

Подходы к совершенствованию методики анализа рисков

Самым точным, но наиболее сложным при реализации является метод формализованного описания неопределенности. Применительно к видам неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов, этот метод включает следующие этапы работ: На этом этапе проводится вычисление показателей эффективности для каждого рассматриваемого условия; определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации и показателей ожидаемой эффективности вариантов.

В качестве основных показателей, используемых для оценки различных проектов вариантов проекта и выбора лучшего из них, используются показатели ожидаемого интегрального эффекта.

Ключевые слова: инвестиционный риск, оценка инвестиционного риска, .. анализа чувствительности и анализа сценариев инвестиционных проектов. Целесообразно в инвестиционном проектировании использовать.

Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждому из остальных параметров. Чем выше значения показателя эластичности, тем чувствительнее проект к изменениям данного фактора, и тем сильнее подвержен проект соответствующему риску. Анализ чувствительности можно также проводить и графически, путем построения прямой реагирования значения результирующего показателя на изменение данного фактора.

Чем больше угол наклона этой прямой, тем чувствительнее значение к изменению параметра и больше риск. Пересечение прямой реагирования с осью абсцисс показывает, при каком изменении рост — со знаком плюс, снижение — со знаком минус параметра в процентном выражении проект станет неэффективным. Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование параметров по степени важности например, очень высокая, средняя, невысокая и построение так называемой"матрицы чувствительности", позволяющей выделить наименее и наиболее рискованные для проекта факторы.

Анализ чувствительности позволяет определить ключевые с точки зрения устойчивости проекта параметры исходных данных, а также рассчитать их критические предельно допустимые значения. Как видно, анализ чувствительности до некоторой степени является экспертным качественным методом. Кроме того, главным недостатком данного метода является предпосылка того, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированны.

По этой причине применение данного метода как самостоятельного инструмента анализа риска на практике, по мнению ряда авторов, весьма ограничено, если вообще возможно. Метод проверки устойчивости [3; 6; 8; 9; 10; 13; 16; 17; 19; 20] предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее"опасных" для каких-либо участников условиях.

Метод переписывания сценария* Часть 1* Как это работает?

Узнай, как дерьмо в голове мешает человеку больше зарабатывать, и что сделать, чтобы избавиться от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!